齿轮是应用最广泛的传动部件，汽车为齿轮应用第一大领域。齿轮是能互相啮合的有齿机械零件，通过连续啮合传递运动和动力，根据用途可以细分为车辆齿轮、工业齿轮及齿轮专用装备，其中汽车是齿轮第一大应用领域，占齿轮商品市场的比重在60%以上。车辆齿轮大多数都用在汽车传动系统，燃油车动力传递路线为发动机→离合器→变速器→传动轴→主减速器和差速器→半轴→驱动轮，混动车型动力传动与燃油车类似，而纯电动车传动路线较为简单，无需离合器和变速箱；汽车齿轮零部件最重要的包含变速箱（含同步器）、主减速器和差速器等。
新能源汽车与机器人产业如火如荼，驱动齿轮行业三大变革。齿轮是重资产行业，资本开支与折旧占收入的比重高，由于产能建设周期一般为两年，因此齿轮行业资本开支周期与盈利周期的时间间隔为两年，齿轮行业上市公司持续保持较大规模资本开支，后续或迎来较好的盈利周期。当前时点，齿轮产业正经历三大变革：（1）价：新能源汽车、机器人对齿轮精度及强度要求更高，带动齿轮单价提升；（2）量：机器人等增量赛道带来齿轮新增需求；（3）份额：汽车电动化趋势下，齿轮第三方供应商产品总成化与外包化。由此，齿轮产业三大变革带来投资的三大变化：（1）市场规模变大：齿轮市场规模稳步提升，高精齿轮需求迅速增加；（2）技术壁垒变高：高精度齿轮技术与生产壁垒更高，同时由于总成化和外包化，市场占有率向头部企业集中；（3）估值中枢提升：新能源汽车与机器人赋予齿轮行业全新增量，齿轮产业投入产出比提升，有助于提升行业估值中枢。
从齿轮细分应用赛道来看：1）变速箱：虽然DCT（双离合自动变速箱）、DHT（专用混合动力变速箱）渗透率逐步提升，但由于电动车替代燃油车趋势，且纯电车一般不使用变速箱，预计变速箱需求长期将呈下滑趋势；同步器短期受益于搭载量较多的DCT、DHT渗透率提高，总需求先升后降。2）差速器：新能源车对精度要求更高推动单价提升，双电机、四驱车型需要搭载更多差速器。3）主减速器：电动化、多档化推动单价提高，多电机车型带动销量增加。4）机器人减速器：持续受益于机器人行业快速地发展。从投资价值梳理齿轮细分应用赛道，我们大家都认为机器人减速器＞主减速器＞差速器＞同步器＞变速箱。
投资建议：齿轮行业具备重资产属性，历史估值偏低，随着新能源车和机器人带动行业高端化，估值中枢或将抬升。我们看好积极布局新能源车和机器人的齿轮行业上市公司，建议关注【双环传动】、【精锻科技】、【豪能股份】、【蓝黛科技】等。
风险因素：汽车销量没有到达预期、机器人销量没有到达预期、产品研发没有到达预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。
粉丝特惠：好股票APP五个热门产品任选一款，体验五天！欢迎下载注册体验！
免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场外因及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关联的内容可能没办法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这一些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务慢慢的变成了新的增长驱动。
2月18日至19日，新春上班伊始，证监会召开系列座谈会，就加强长期资金市场监管、防范化解风险、推动长期资金市场高水平发展广泛听取各方面意见建议。座谈会由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持。
致欧科技(301376)事件：2024年2月9日，致欧科技发布《2024年限制性股票激励计划（草案）》，本计划拟首次授予激励对象不超过47人，包括董事、高级管理人员、核心技术及业务人员。授予价格为每股12.13元。本计划拟授予权益总计不超过401.5万股，占本计划草案公告时公司股本总额的1%；其中首
万兴科技(300624)事件:（1）2月16日，OpenAI发布首个AI视频模型Sora，可以在一定程度上完成创建多人、特定运动类型和详细背景的复杂场景。（2）1月30日，万兴科技发布国内首个音视频多媒体大模型万兴“天幕，基于15亿创作者及100亿本土化高质量音视频数据，引领音视频创作闭环解决方案。OpenAI
迈瑞医疗(300760)迈瑞医疗制定“质量回报双提升”行动方案，稳市场、稳信心。2月18日，迈瑞医疗发布了重要的公告，制定“质量回报双提升”行动方案，进一步稳定长期资金市场和投资者信心。公司的行动方案有以下几部分内容：（1）聚焦主业发展，大步迈向全球医疗器械前二十；（2）持续加强产品研制投入，实现多方共赢；（3
石头科技(688169)发布扫地机新品P10S和P10S Pro，产品力领先竞品，维持“买入”评级2月18日公司发布两款全能基站扫地机新品P10S和P10S Pro，其中P10S水箱版/上下水版价格3299/3899，P10S Pro水箱版/上下水版价格3999/4599。公司采取同质低价的定价方式
盛新锂能(002240)投资要点锂价大跌，公司盈利被压缩。2023年预计实现归母净利润7.0-8.0亿元，同比下降85.59%-87.39%，扣除非经常性损益后的纯利润是1.3-1.95亿元，同比下降96.48%-97.65%。预计2023Q4归母纯利润是-2.95亿元至-3.95亿元，扣非净利润为
Sora背后的涌现能力为无人驾驶、设计等需要现实世界建模的行业提供了明确方向。
市场仍处于震荡筑底阶段，板块轮动现象较为显著。三季报披露结束后，市场进入业绩空窗期，题材股成为新的热点，投资的人能寻求短线交易机会。
上一篇:自动挡半自动挡的区别是什么
